Mercenary Capital

Apa Itu Mercenary Capital?

Sahabat Floq, dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), kamu mungkin pernah mendengar istilah Mercenary Capital. Ini bukan sekadar modal biasa, melainkan jenis modal oportunistik yang datang dari investor atau penyedia likuiditas yang hanya tertarik pada imbal hasil tinggi dalam waktu singkat, tanpa memiliki komitmen jangka panjang terhadap proyek yang mereka dukung.

Istilah ini menggambarkan perilaku “tentara bayaran” dalam dunia investasi: masuk saat ada insentif besar, lalu keluar secepatnya ketika insentif tersebut berakhir. Mereka tidak terikat secara emosional, ideologis, atau komunitas terhadap proyek.

Bagaimana Mercenary Capital Bekerja?

Dalam praktiknya, mercenary capital paling sering muncul dalam skenario seperti:

• Program yield farming dengan APY tinggi
• Insentif likuiditas jangka pendek
• Airdrop yang mensyaratkan interaksi protokol
• Fase awal peluncuran DeFi (liquidity bootstrapping)

Contohnya, ketika sebuah protokol baru menawarkan imbal hasil tinggi untuk penyediaan likuiditas (LP), investor mercenary akan masuk dan menaruh dana besar. Namun begitu reward turun atau muncul peluang lebih menarik di protokol lain, mereka akan segera menarik dana mereka tanpa memperdulikan stabilitas ekosistem.

Dampak Mercenary Capital terhadap Proyek DeFi

1. Meningkatkan Likuiditas Sementara

Dampak awal dari mercenary capital memang bisa positif: volume perdagangan dan likuiditas meningkat pesat. Ini bisa memberikan kesan pertumbuhan dan menarik perhatian pasar.

2. Rentan terhadap Liquidity Drain

Sayangnya, ketika investor jenis ini menarik dana mereka secara massal, protokol bisa mengalami penurunan drastis likuiditas, menimbulkan slippage tinggi, dan mengganggu operasional smart contract.

3. Tidak Ada Partisipasi Komunitas

Karena mereka hanya hadir untuk keuntungan jangka pendek, mercenary capital tidak berkontribusi pada tata kelola, tidak terlibat dalam diskusi komunitas, dan tidak membantu membangun ekosistem secara organik.

4. Menyulitkan Perencanaan Jangka Panjang

Ketergantungan berlebihan pada investor oportunistik bisa menyebabkan proyek salah dalam membaca metrik adopsi. Banyak protokol yang terlihat ramai di awal, namun ternyata cepat sepi karena sebagian besar partisipannya adalah “mercenary”.

Strategi Mengatasi atau Memitigasi Mercenary Capital

Beberapa protokol telah belajar dari pengalaman dan mencoba menciptakan desain insentif yang lebih tahan banting, antara lain:

• Vesting reward: Hadiah tidak langsung bisa diambil, melainkan dicairkan secara bertahap untuk mendorong komitmen lebih lama.
• Token governance: Imbalan diberikan dalam bentuk token yang punya peran tata kelola, sehingga mendorong partisipasi jangka panjang.
• Locking mechanism: Pengguna harus mengunci dana dalam waktu tertentu untuk menikmati imbalan maksimal.
• Reputation system: Beberapa protokol mulai mengeksplorasi sistem reputasi untuk membedakan antara kontributor sejati dan oportunis. 
   

Contoh Mercenary Capital di Dunia Nyata DeFi

Fenomena ini banyak terjadi di era awal yield farming 2020 (DeFi Summer), ketika proyek-proyek seperti SushiSwap, Yam, dan lainnya melihat lonjakan dana masuk dalam waktu singkat, hanya untuk menyaksikan penarikan dana besar-besaran begitu imbalan menurun.

Hal serupa juga muncul saat program insentif Avalanche Rush, Polygon DeFi Boost, atau Arbitrum Odyssey. Banyak investor hanya ingin memenuhi syarat untuk airdrop dan kemudian pergi.

Mercenary Capital adalah Pedang Bermata Dua di Dunia DeFi

Mercenary capital dapat memberikan dorongan awal yang cepat bagi proyek, namun juga membawa risiko besar jika tidak dikelola dengan bijak. Sahabat Floq perlu memahami bahwa keberlanjutan proyek DeFi lebih ditentukan oleh kualitas komunitas dan desain insentif jangka panjang daripada sekadar iming-iming APY tinggi. Dengan mengenali pola perilaku modal oportunistik ini, kamu bisa mengambil keputusan investasi yang lebih strategis dan berpihak pada ekosistem yang tumbuh sehat dan organik.

Disclaimer: Seluruh informasi yang disampaikan disusun oleh mitra industri dengan tujuan memberikan edukasi kepada pembaca. Kami menyarankan Anda untuk melakukan riset secara mandiri dan mempertimbangkan dengan matang sebelum melakukan transaksi.