Jawaban singkatnya: saham asli di balik token Ondo disimpan di broker-dealer berlisensi di Amerika Serikat, dicatat atas nama perusahaan penerbit di British Virgin Islands (BVI), dan jumlahnya dicek setiap hari oleh pihak independen.
Kalau Anda pernah melihat token seperti TSLAon atau AAPLon di dompet kripto, pertanyaan pertama yang wajar muncul adalah: "Ini cuma angka di blockchain, atau benar-benar ada sahamnya?" Artikel ini membongkar jawabannya langkah demi langkah, tanpa jargon yang tidak perlu.
Catatan nama: Platform ini dulu bernama Ondo Global Markets. Sejak 13 Juli 2026 namanya berganti menjadi Ondo Stocks, tetapi struktur tokenisasi, broker-dealer, dan izin-izinnya tetap sama (MetaMask). Di artikel ini kedua nama itu merujuk ke hal yang sama.
Apa itu saham tokenisasi Ondo?
Saham tokenisasi Ondo adalah token di blockchain yang nilainya mengikuti satu saham atau ETF Amerika, termasuk dividennya. Namanya selalu memakai akhiran on: saham Tesla (TSLA) menjadi TSLAon (Ondo Docs).
Bayangkan seperti kupon penitipan barang. Anda menitipkan uang, petugas membelikan saham asli dan menyimpannya di gudang resmi, lalu Anda diberi kupon digital. Kupon itu bisa Anda pegang, pindahkan, atau tukar kembali menjadi uang senilai sahamnya.
Beberapa fakta dasar dari dokumentasi resmi Ondo:
- Tersedia di beberapa blockchain: Ethereum, BNB Chain, dan Solana, dengan lebih dari 100 aset (Ondo Docs).
- Bisa dibeli pecahan: Anda tidak perlu membeli satu token utuh.
- Diperdagangkan umumnya 24/5: ada jeda singkat saat pergantian sesi, aksi korporasi, atau batas risiko tercapai.
- Untuk investor di luar AS: dengan pembatasan per negara, jadi cek dulu apakah negara Anda termasuk yang diizinkan.
Arti "backing 1:1": setiap token punya saham asli di belakangnya
"Backing 1:1" berarti setiap token yang beredar dijamin penuh oleh saham asli yang sesuai, ditambah uang tunai yang sedang dalam proses transfer. Di atas itu, penerbit juga menyimpan buffer atau jaminan tambahan (Ondo Docs). Per September 2026, buffer ini dilaporkan dijaga di atas 100,5% dari nilai token yang beredar (Coinpaprika).
Kuncinya ada di model mint dan redeem (cetak dan tebus):
- Mint (cetak): saat Anda membeli
AAPLon, platform membeli saham Apple asli lewat broker-dealer terdaftar di AS (Ondo Blog). Baru setelah itu token dicetak untuk Anda. - Hold (simpan): saham asli tetap tersimpan di kustodian selama token beredar.
- Redeem (tebus): saat Anda menjual token ke platform, token dibakar (dihapus) dan saham asli dijual. Anda menerima stablecoin seperti USDon atau USDC.
Karena token hanya lahir saat saham dibeli dan hilang saat saham dijual, jumlah token tidak bisa "lebih banyak" dari saham yang ada. Menurut Ondo, proses beli dan jual ini instan dan tanpa biaya mint atau burn (Ondo Docs).
Baris atas menunjukkan proses beli (mint), baris bawah proses jual (redeem). Saham asli ada di kotak yang ditandai selama token Anda masih beredar.
Hati-hati: 1 token belum tentu sama dengan 1 lembar saham
Ini sering bikin bingung pemula. Token Ondo adalah total return tracker: dividen (setelah pajak) otomatis diinvestasikan kembali ke saham yang sama. Akibatnya, lama-kelamaan satu token bisa mewakili lebih dari satu lembar saham, dan harga token bisa berbeda dari harga saham di bursa (Ondo Docs).
Jadi "1:1" artinya setiap token dijamin penuh oleh jumlah saham yang memang menjadi haknya, bukan selalu tepat satu lembar.
Siapa saja yang terlibat? Empat peran yang perlu Anda kenal
Saham asli tidak dipegang oleh satu pihak saja. Ada pembagian tugas yang sengaja dibuat terpisah, supaya tidak ada satu pihak yang bisa "main sendiri".
Peran | Siapa | Tugasnya, dalam bahasa sederhana |
|---|---|---|
Penerbit (issuer) | Ondo Global Markets (BVI) Limited | Menerbitkan token dan memiliki saham jaminan atas namanya |
Broker & kustodian | Broker-dealer terdaftar di AS, misalnya Alpaca Markets | Membeli, menjual, dan menyimpan saham asli |
Verification Agent | Ankura Trust Company | Mengecek setiap hari bahwa jaminan cukup |
Security Agent | Ankura Trust Company | Memegang hak atas jaminan untuk kepentingan pemegang token |
Penerbit di BVI memiliki saham, kustodian di AS menyimpannya, dan Ankura mengawasi keduanya untuk kepentingan Anda. Garis putus-putus menandakan Ondo Finance Inc. dipisahkan dari aset jaminan.
1. Penerbit di BVI: "brankas hukum" yang terpisah
Secara hukum, token Ondo adalah structured note, yaitu surat utang yang diterbitkan oleh Ondo Global Markets (BVI) Limited, sebuah special purpose vehicle (SPV) di British Virgin Islands (Phemex).
SPV adalah perusahaan yang dibuat khusus untuk satu tujuan. Desainnya bankruptcy-remote: aset, pembukuan, dan rekeningnya dipisahkan dari Ondo Finance Inc., dan dikelola dewan direksi dengan minimal satu direktur independen (Bitget Academy). Tujuannya, kalau perusahaan induk Ondo bermasalah, saham jaminan tidak ikut tercampur ke dalam masalah itu.
2. Kustodian berlisensi di AS: tempat saham benar-benar disimpan
Semua saham jaminan disimpan di satu atau lebih broker-dealer terdaftar di AS atau bank trust berizin nasional AS (Ondo Stocks). Untuk saham, Ondo bekerja sama dengan Alpaca Markets, broker-dealer AS yang teregulasi dan melakukan kliring sendiri (MetaMask).
Broker-dealer di AS diawasi regulator seperti SEC dan FINRA. Artinya, saham tidak disimpan di dompet kripto milik Ondo, melainkan di sistem keuangan tradisional yang diatur ketat.
3. Security Agent: "penjaga" untuk pemegang token
Ankura Trust Company memegang hak jaminan prioritas pertama atas saham-saham tersebut untuk kepentingan pemegang token. Jika terjadi gagal bayar tertentu, Security Agent berwenang menyita aset, menjualnya, dan membagikan hasilnya ke pemegang token (Ondo Stocks).
Analogi sederhananya: penerbit adalah pemilik rumah, kustodian adalah gudangnya, dan Security Agent adalah pihak yang memegang kunci cadangan atas nama Anda.
Attestasi independen: "jangan percaya, cek sendiri"
Attestasi adalah laporan dari pihak ketiga yang membandingkan dua angka: jumlah token yang beredar dan jumlah saham serta kas yang benar-benar dipegang. Kalau aset sama atau lebih besar dari kewajiban, berarti backing-nya aman.
Untuk Ondo, attestasi ini dilakukan setiap hari oleh Ankura Trust Company sebagai verification agent independen, dan publik bisa melihatnya online sejak 1 Oktober 2025.
Sisi kiri adalah utang penerbit kepada semua pemegang token; sisi kanan adalah aset yang benar-benar ada di AS. Selama sisi kanan sama atau lebih tinggi, setiap token terjamin.
Selain laporan harian, Ondo menyebut tiga lapis pelaporan (Ondo Docs):
Laporan | Frekuensi | Fungsinya |
|---|---|---|
Attestasi kepemilikan | Harian | Memastikan jaminan cukup untuk semua token |
Rekonsiliasi | Bulanan | Mencocokkan catatan on-chain dengan catatan broker |
Audit | Tahunan | Pemeriksaan menyeluruh oleh auditor |
Kenapa harus pihak independen?
Kalau penerbit melaporkan dirinya sendiri, Anda hanya bisa percaya. Dengan pihak ketiga, ada orang lain yang punya reputasi dan tanggung jawab hukum untuk memastikan angkanya benar.
Cara mengecek sendiri
- Buka halaman Trust & Transparency di situs resmi Ondo.
- Cari laporan attestasi terbaru dan lihat tanggalnya. Laporan harian seharusnya tidak tertinggal berhari-hari.
- Bandingkan nilai aset jaminan dengan nilai token beredar. Rasio di atas 100% berarti ada buffer.
- Cocokkan supply token di blockchain explorer (misalnya Etherscan) dengan angka di laporan.
Penting dipahami: attestasi berbeda dengan audit penuh. Attestasi mengonfirmasi saldo pada satu titik waktu, bukan menjamin seluruh proses bisnis bebas masalah.
Apa yang Anda dapat, dan apa yang tidak
Memegang TSLAon memberi Anda paparan ekonomi ke saham Tesla, bukan kepemilikan langsung atas sahamnya. Saham asli dicatat atas nama penerbit, sedangkan Anda memegang klaim terhadap penerbit itu.
Hal | Pemegang saham langsung | Pemegang token Ondo |
|---|---|---|
Kenaikan/penurunan harga | Ya | Ya |
Dividen | Diterima tunai | Diinvestasikan ulang otomatis, tercermin di harga token |
Hak suara RUPS | Ya | Tidak |
Tebus | Jual di bursa | Tebus ke penerbit untuk stablecoin senilai aset |
Jam perdagangan | Jam bursa | Umumnya 24/5 |
Sumber: Ondo Docs.
Siapa yang bisa beli langsung? Membeli atau menebus langsung dari platform Ondo membutuhkan proses KYC. Menurut dokumentasi Ondo, saat ini onboarding langsung baru dibuka untuk peserta institusional, sedangkan untuk ritel disebut akan segera hadir (Ondo Docs). Investor ritel biasanya mengakses token ini lewat mitra seperti exchange atau dompet kripto yang mendukungnya.
Risiko yang tetap perlu Anda pahami
Struktur yang rapi mengurangi risiko, tetapi tidak menghapusnya. Beberapa hal yang tetap perlu diingat:
- Risiko penerbit dan hukum. Perlindungan saat gagal bayar bergantung pada tiga hal sekaligus: jaminan masih utuh, Security Agent bertindak, dan pengadilan menghormati perjanjiannya (Coinpaprika). Hukum yang berlaku juga melibatkan yurisdiksi di luar Indonesia.
- Risiko kustodian dan operasional. Saham disimpan di pihak ketiga. Kesalahan sistem, jeda perdagangan, atau gangguan saat aksi korporasi bisa terjadi.
- Risiko smart contract dan blockchain. Kontraknya sudah diaudit, tetapi bug, kesalahan kirim alamat, atau masalah jembatan antar-chain tetap mungkin.
- Risiko harga dan likuiditas. Harga token bisa menyimpang dari harga saham, terutama di luar jam bursa AS atau di pasar sekunder.
- Risiko pasar. Kalau saham Tesla turun 20%, token Anda ikut turun. Tokenisasi tidak membuat saham lebih aman.
- Risiko regulasi. Aturan tentang saham tokenisasi masih berkembang di banyak negara, termasuk Indonesia.
Ringkasan: jadi, di mana saham aslinya?
Saham asli disimpan di broker-dealer berlisensi di AS, dimiliki oleh penerbit SPV di BVI yang dipisahkan dari Ondo, dijaga oleh Security Agent untuk kepentingan Anda, dan dihitung ulang setiap hari oleh Ankura Trust Company.
Sumber
