Pasar global memasuki fase volatilitas tinggi di akhir Maret 2026, dipicu oleh kombinasi faktor teknikal dan makro yang datang bersamaan. Event triple witching, kekhawatiran stagflasi global, serta sikap hawkish bank sentral menciptakan tekanan berlapis bagi aset berisiko, termasuk kripto.
Di tengah kondisi ini, pasar mulai menunjukkan pola konsolidasi, dengan investor cenderung lebih berhati-hati sambil menunggu arah kebijakan dan perkembangan geopolitik berikutnya.
Situasi Pasar Global Sepekan Terakhir
Salah satu pemicu utama volatilitas minggu ini adalah event triple witching pada 20 Maret 2026, di mana kontrak opsi saham, opsi indeks, dan futures indeks kedaluwarsa secara bersamaan. Nilai kontrak yang jatuh tempo diperkirakan mencapai sekitar 5,7 triliun dolar AS, menjadikannya salah satu yang terbesar dalam sejarah.
Secara historis, triple witching yang terjadi berdekatan dengan keputusan bank sentral dan tensi geopolitik sering meninggalkan tail risk dalam beberapa minggu setelahnya. Tekanan jual yang muncul selama periode ini tidak hanya bersifat teknikal, tetapi juga dapat memperpanjang ketidakpastian arah pasar.
Di sisi makro, risiko stagflasi global kini semakin nyata. Data menunjukkan core PCE AS Januari 2026 naik ke 3,1%, level tertinggi sejak Maret 2024, sementara proyeksi inflasi tetap berada di atas target dengan revisi sekitar 2,7% untuk 2026. Pada saat yang sama, ekspektasi pertumbuhan mulai direvisi turun.
Kombinasi antara tarif impor sebesar 15%, lonjakan harga energi akibat konflik Iran, dan suku bunga tinggi menciptakan kondisi klasik stagflasi di mana inflasi tetap tinggi di tengah perlambatan ekonomi.
Bank sentral global juga berada dalam posisi sulit. ECB memilih menahan suku bunga (deposit facility 2,00%, refinancing 2,15%, lending 2,40%) dengan nada yang lebih hawkish. Sementara itu, The Fed tetap mempertahankan kebijakan ketat. Kondisi ini menciptakan skenario “hawkish hold” berkepanjangan, yang secara historis kurang mendukung aset berisiko.
Di pasar kripto, Bitcoin berada di bawah tekanan ganda. Kombinasi triple witching dan sikap hawkish The Fed mendorong harga turun ke area kritis 68.000–70.000 dolar AS, bahkan sempat terkoreksi sekitar 5% dalam dua hari.
Namun, data on-chain menunjukkan dinamika menarik: investor ritel kecil terus melakukan akumulasi, sementara whale cenderung menunggu. Pola ini sering muncul dalam fase konsolidasi sebelum pergerakan besar berikutnya.
IHSG Tertekan, Rupiah & Arus Modal Jadi Sorotan
Tekanan global turut tercermin di pasar domestik, terutama melalui pelemahan pasar saham dan arus modal keluar.
Selama periode Ramadan (sekitar 19 Februari–16 Maret 2026), IHSG mengalami koreksi sekitar 15%, menjadikannya salah satu performa terburuk dalam lima tahun terakhir. Tekanan ini berasal dari kombinasi faktor global seperti oil shock, suku bunga tinggi, serta sentimen domestik seperti potensi downgrade MSCI.
Memasuki pekan setelahnya, IHSG masih bergerak volatil dengan pelemahan sekitar 0,43% WoW, meskipun sektor energi dan bahan baku relatif lebih bertahan dibanding sektor konsumsi dan properti yang tertekan ekspektasi inflasi.
Di sisi lain, arus keluar modal asing telah melampaui Rp18,6 triliun sejak awal Maret, mendorong Bank Indonesia untuk memperketat kebijakan pembelian valas oleh korporasi. Cadangan devisa sebesar 151,9 miliar dolar AS menjadi bantalan utama, namun tekanan terhadap rupiah masih berpotensi berlanjut jika kondisi global tidak mereda.
Pasar kini memasuki fase pasca-Lebaran, yang secara historis sering diikuti oleh seasonal rebound karena aliran dana domestik kembali masuk. Namun tahun ini, ruang pemulihan tersebut berhadapan dengan tekanan eksternal yang masih cukup besar.
Apa Artinya Bagi Trader?
Kondisi pasar saat ini menuntut pendekatan yang lebih disiplin, bukan sekadar mencoba menebak arah.
Bagi Investor Pemula
Periode pasca triple witching dan pasca-Lebaran sebaiknya dimanfaatkan untuk mengevaluasi kembali alokasi portofolio. Strategi seperti Dollar Cost Averaging (DCA) pada BTC dan ETH tetap relevan, terutama di tengah volatilitas tinggi.
Hindari menganggap koreksi pasca-triple witching sebagai sinyal bear market. Event ini bersifat teknikal dan bukan fundamental kripto yang runtuh.
Bagi Trader
Untuk trader, area 67.000–70.000 dolar AS menjadi zona support penting bagi BTC. Selama harga bertahan di atas area ini, terutama di sekitar 50-day moving average (69.840 dolar AS), struktur teknikal masih relatif terjaga. Namun, risiko volatilitas ekstrem masih tinggi, terutama dengan banyaknya event makro besar dalam waktu berdekatan.
Disarankan pantau PPI dan PCE data AS yang akan dirilis dalam beberapa pekan ke depan sebagai leading indicator untuk arah kebijakan Fed berikutnya.
Bagi Investor Jangka Panjang
Narasi stagflasi justru memperkuat daya tarik aset dengan pasokan terbatas seperti emas dan Bitcoin. Dalam skenario ini, strategi diversifikasi menjadi kunci, menggabungkan aset defensif seperti emas dan stablecoin dengan aset pertumbuhan seperti BTC dan ETH.
Yang perlu diperhatikan, risiko terbesar ke depan adalah jika bank sentral global terpaksa kembali menaikkan suku bunga akibat tekanan inflasi energi. Skenario ini belum sepenuhnya diantisipasi pasar, dan berpotensi menjadi sumber volatilitas berikutnya.
